9月23日,《公开募集证券投资基金运作指引第2号――基金中基金指引》正式发布施行。基金中的基金FOF也被称为组合基金,其将绝大部分资产投资于其他的公募基金。2016年也被业内称为中国FOF元年。

发展基金中基金(FOF)有利于广大投资者借助基金管理人的专业化选基优势投资基金,拓宽基金业发展空间;满足投资者多样化资产配置投资需求,有效分散投资风险,降低多样化投资的门槛;进一步增强证券经营机构服务投资者的能力。

证监会披露数据显示,目前共有19家公司的27只公募FOF产品获得受理。这些产品普遍在11月底至12月初申报,预计未来首批正式获批的公募FOF有望从中诞生。从基金名称来看,首批受理的基金并非全是内部型FOF,不少基金公司如易方达、中融、泰达宏利、海富通、招商、富国和广发等申报的产品是全市场优选型FOF。

12月2日,证监会正式下发并公布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》。根据风控规定的要求,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%,新规将主要通过净资本指标来限制基金公司子公司相关业务的无序扩张,推动基金公司在有效控制风险的前提下,审慎开展私募资管业务。

基金子公司新规出台,意味着通道业务或将退出历史舞台,基金子公司要寻找转型方向。新规禁止基金母子公司之间、受同一基金母公司管理的不同子公司之间同业竞争,当前基金子公司调整的主基调为按照准备金调整业务,瞄准非标股权、资产证券化、股权投行及标准产品投资等领域。基金子公司需要进行增资或者主动降低规模,同时基金子公司通道业务开展的成本也将提高,倒逼基金子公司减少通道业务,基金子公司通道业务红利也将告终。

11月25日,证监会宣布,批复沪深交易所发布《分级基金业务管理指引》(下称《指引》),明确分级基金的投资者适当性门槛为30万元,投资者须签署风险揭示书。《指引》自2017年5月1日起施行。

《指引》一方面明确了分级基金二级市场交易环节投资者适当性安排,将投资者适当性门槛定为30万元证券类资产门槛,要求投资者签署风险揭示书并强化交易过程中分级基金风险警示;另一方面,还强化了对基金管理人和证券公司在投资者教育和服务方面的要求,明确了投资者的责任和义务;进一步明确了分级基金折算业务流程,便于投资者准确了解分级基金的折算机制。

分级A市场的投资者以机构为主,短期整体受到《指引》影响不大。分级B市场以个人投资者为主。据统计,账户资产在30万以上且持有分级B的客户账户数量只有约3000户,占比20%左右,也就是说,80%的分级B投资者未达到《指引》规定的门槛。

委外基金,就是银行将其自营资金或理财资金委托给基金公司打理的投资模式,并付给基金公司一定的管理费。

今年以来,委外定制基金大量涌现,使得公募基金发行数量不断刷新历史纪录。银行委外资金已成为公募基金的重要资金来源之一,也导致一些基金公司规模快速扩大,这也引发了监管层关注。监管层已向多家基金公司下发“窗口指导”,约束新基金上报数量和节奏。此外,随着银行理财资金被纳入MPA考核指标,预计未来银行委外资金的规模将会有所缩减。

美国新任总统特朗普强势的财政政策主张,助推美元指数不断攀高,全球流动性面临重新洗牌。在此背景下,QDII经过漫长的沉寂终迎来“爆发年”。

2016年末,几大类QDII基金业绩颇为抢眼——除了全年持续助力的油气类QDII基金和大宗商品的QDII基金外,投资于美股市场的部分QDII基金和黄金类QDII基金等都表现不俗。一方面,各家基金公司加大了对QDII基金的布局,该类基金发行数量显著提高;另一方面,由于外管局对QDII额度的限制,很多QDII基金的额度已进入“限购”状态,基金公司QDII额度紧缺,同时也造成了QDII通道费“水涨船高”。

在2016年5月举办的“中国私募基金业2016论坛”上,中国证监会副主席李超曾公开肯定私募基金的发展成果,并鼓励符合条件的私募机构申请公募牌照。9月底来自证监会的一则公示消息再次将私募申请公募牌照的浪潮推向了又一个高潮,证监会最新的基金管理公司设立申请信息显示,朱雀基金管理有限公司的设立申请材料于9月22日被证监会接收。这家百亿级私募的加入,也促成了今年第22家申请公募牌照的资管机构。

私募申请公募牌照一方面可以使客户群直接拓展至公众领域,也可使公司得到更多来自政策和渠道上的优势。但由于门槛较高,私募申请公募牌照的进度并不快。如鹏扬基金就经历了长达15个月的申报过程,且彻底放弃了私募业务,转向公募专户。目前证监会官方网站的大多数公募牌照申请人仅仅处于受理环节。业内人士表示,对于私募机构申请公募牌照,监管层最为担忧可能是利益输送、公平交易等内部风控相关问题。

2月5日,深港通正式开通,在资本市场上具有里程碑意义。2016年,随着深港通开通、港股崛起、沪港通总额度取消等一系列事件刺激,公募和私募机构积极布局可同时投资三地的基金产品,沪港深主题基金数量大增。

“沪港深基金”就是可以同时投资于沪市、深市和港股三个市场的基金。沪港深基金通过“沪港通”或者“深港通”布局港股,因此不占用QDII额度。相比QDII基金,沪港深基金申赎效率高。随着海外配置需求的增加,未来将成为内地投资者青睐的品种。这也预示公募机构未来要加强全球化投资方面的研究和人才储备。

统计显示,已经有20多家公募基金公司及开展公募业务的券商或保险资管发行了沪港深基金,其中最为积极的前海开源基金共计成立11只沪港深基金。

2016年被称为私募行业监管元年。中国基金业协会对私募业密集修订了七个自律管理办法和两个指引,多方位、全维度地加强监管。高压监管下,私募基金业走向正规化。

这七个自律管理办法和两个指引,从备案、风控、信披、基金合同、投顾管理、托管、外包、从业人员等方面进行了多维度规范,构建了一套“7+2”自律规则体系,形成了全方位的私募监管版图,引导私募行业诚实守信、合规运作。

从严监管之下,私募机构的备案门槛全面提高,大批空壳私募被清理注销,非法失联私募机构被列入黑名单。明确的行业行为准则和有效的事中事后检测处罚,保障了市场主体间的博弈秩序和博弈环境。鱼龙混杂的私募基金业正在发生巨变,行业经历了大浪淘沙般的洗牌,最终步入健康发展的轨道。

新规对私募基金的投研能力和风险管理能力提出更高的要求,私募基金的管理成本增加的同时,也为行业迎来了更大的发展空间。不以私募基金管理为目标的私募基金被挡在门外,大型私募逐渐涌现,小型私募举步维艰,或面临淘汰。

12月6日,全国社会保障基金理事会公告,评选出21家基本养老保险基金证券投资管理机构,其中公募基金有14家,包括博时基金、大成基金等。

基金公司特别是中大型基金公司都成立了养老金投资者管理部门,养老金相关支持人员超百人,并形成单独的考核体系。养老金部有独立的人力资源绩效考核办法,实行奖励加分、扣分原则,在日常的每个过程都会加以评分,通过加分和减分,来得到最后年终得分。

2016年公募基金公司规模排名出现剧烈变动,传统优势公司规模排名整体下滑,而以银行系为代表的基金公司规模急剧上升。

委外成为2016基金公司排名战的最大变量,从十大公司格局变化看,银行系基金公司独占四席,表现十分强势。

截至2016年底,天弘基金凭借余额宝公募规模高达8449.67亿元,继续稳居第一。

工商银行旗下的工银瑞信基金以4600亿的管理规模稳坐第二位。建设银行旗下的建信基金以3769亿的规模占据行业第六名,相比2015年晋升一位。招商银行旗下的招商基金和中国银行旗下的中银基金的年度规模增量分别达到940亿和640亿元,两家基金公司的排名因此牢牢站住了行业第八名和第九名。尤其是招商基金,在股权调整为招商银行控股后,三年内规模连续高速增长,已经成为深圳基金业的“三强”之一,可见银行系基金的战斗力之强劲。

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